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国泰君安发布研究报告称，考虑到公司8月新车的交付情况、以及现有产品竞争力与未来产品规划情况，予理想汽车-W(02015)“增持”评级，2023-2025年每股营收分别为54.51118.31元。公司2023年8月销量表现符合预期，随着L9/L8/L7新一代混动平台新车型加速放量，销量及营收将保持高增长态势。报告主要观点如下：8月销量再创新高，供应链产能Q4将进一步提升。公司2023年8月共计交付新车34,914辆，同比增长664%，1-8月年度累计交付新车208,165辆，累计同比增长176%。公司致力于打造家庭用户首选品牌，三款车型订单充足，短期交付主要受限于供应链产能限制，随着四季度供应链产能的逐步提升，单月交付量有望在四季度再上新的台阶。三款车型交付均过万，打造爆品能力持续验证。公司现存三款量产车型L7、L8、L9在8月交付量均突破1万辆，理想L9连续12个月蝉联大型SUV销量第一，累计交付已超过10万辆；理想L7和理想L8两款车型分别稳居中大型SUV销量前两位。公司自首款车型理想ONE上市以来，一直坚持产品精心打磨策略，致力于打造爆款产品，上市以来每款量产车型均成为爆款，不断打消市场顾虑，打造爆款能力持续得到验证。纯电新车值得期待，新品投放节奏将加速。2023年以来公司持续拓宽渠道布局以满足不断增长的需求，截止8月底已有346家零售中心，覆盖130个城市。公司计划在年底发布5C纯电超级旗舰车型—理想MEGA，其作为公司首款纯电新车值得期待，届时将拉开新一轮产品周期大幕，新品投放节奏将也于2024年开始加速。智能驾驶方面，公司城市NOA与通勤NOA已于6月开启小范围测试，计划在2023年底前推送至全国100个城市，有望跻身智能驾驶第一梯队。风险提示：细分市场竞争加剧引发价格战，中高端产品需求低于预期
